上市公司是股份有限公司的一种，到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。关于盈利能力，要求在主板和中小板上市的企业，最近3年净利润均为正数且累计超过3000万元；最近3年现金流净额累计超过5000万元，或营业收入累计超过3亿元。然而，除了种种硬性规定外，服装企业还应该客观审视自身的发展战略是否与上市战略相匹配。

 

    服装行业在出口疲软、人力资源成本逐年攀升等不利条件影响下，整体利润水平下降的状况已持续两年，尤其是在刚刚过去的2012年，服装企业普遍受到了出口、内销的双重压力。Wind统计数据显示，2012年，服装板块股价累计下跌10.15%，远落后于上证指数涨幅。招商证券研究发展中心研究董事王薇指出，从2013年服装板块整体表现来看，品牌服装股大部分都处于调整期。

    对于服装行业来说，持续赢利能力不足、成长性不确定、同业竞争等是资本市场最担心的几大要素。服装企业的核心竞争力体现在服装产品的设计能力和营销渠道两方面，但中国服装企业多数从代工起家，设计与营销却是短板。

    同时，最近几年服装股大热，吸引了越来越多的证券分析师与媒体拆解服装企业，高库存、退店率、销售虚高等问题被人们用“放大镜”放大在了公众视野中。

    对此，深圳市岁孚服装有限公司总经理曹璋认为，传统服装行业应该被看成零售行业，这个行业中资本看重的不仅仅是生产与销售能力，更是品牌企业的有效管理与品牌溢价。尽管服装企业遭受了国内外市场的双重压力，但是利润空间与发展潜力很大，企业应提高自身的综合竞争力。

    上市之路是一个成长甚至痛苦的嬗变过程。如果服装企业已经发展到了一定程度，上市成为一种自然的进程，就必须在上市前做好各种准备工作。如果没有计划没有准备，只凭借一时的热情去猛冲，那么，消耗的不仅是体力、金钱、时间，甚至会在品牌等难以估量的成本方面损失惨重。与其盲目冲动备战，仓促上马，不如稳扎稳打，让脚步走得更踏实。

    李凯洛表示，适应资本时代至少需要两个方面的准备，一是观念上要尊重规则，完善治理结构，规范运作，不能心存侥幸，避免“抱病上市”；二是行动上要符合产业转型升级方向，战略规划要适应发展要求，能够解决面临的问题，指导业务发展。

 

    中国IPO审查程序的繁琐众所周知。同时，中国证监会还实行审批制，这与发达国家采取的备案制不同，发达经济体企业只需要将材料在证券交易委员会备案，便可自行决定发行股票的时机。

    企业发行上市是一个系统工程，在企业准备上市之前，找到一个既懂行业又懂资本的合作伙伴，对企业上市的帮助很大。通过专业机构的辅助，可以系统梳理、细致清理各类问题，进行综合评估，有序进行规范重组等资本化运作，提高企业对资本市场的认识，有效解决历史遗留问题，知晓如何选择中介机构、是否需要引入策略股东等。

    此外，通过专业机构的协助来推进资本化运作，在规范发展的基础上，实现企业在品牌塑造、渠道建设、模式构建、供应链管理、企业文化和财务测算等方面的有机结合，适时积极引入战略投资者，合理确定融资上市的方式、地点和时机，应对资本市场的挑战，创造一个良好的内外部环境，进而提升企业价值，这对服装企业上市显然大有裨益。

 

    王薇指出，传统服装行业门槛较低，技术含量也相对较低，很多服装企业并不具备上市的核心竞争力，缺乏业绩持续增长的后劲；此外，服装品牌的核心竞争力更多是软实力，很难从经营数据中全面体现，这也给监管部门判断其价值增加了难度，加之监管层和投资者在考察拟上市公司时的谨慎态度，使得服装企业上市难上加难。

    王薇认为，只有具备了一定综合管理能力与一定行业影响力的企业上市，才能为企业发展带来深远影响，并需要搭建起完善的品牌运营、渠道与供应链管理系统。如果企业的实力不够，且持续经营与增长的能力受到市场质疑，那么纵使上市有千般好，也无法帮助到企业的发展。

    根据以往经验，服装企业IPO被否主要涉及持续盈利能力、规范运作、财务会计、独立性、主体资格、募集资金运用和信息披露等七大类问题，具体来说，问题多半集中在盈利能力不足、历史经营数据遗漏、运营效率与业绩相悖、抗风险能力较弱、核心竞争力难持续、过度包装、股权存疑等方面。

    另外，什么时候才是上市的最好时机？李凯洛认为，时机时刻存在着。新股改革政策没有盖棺定论前，企业还是要吃透政策。许多服装企业老板有着多年实战经营的经验，但对于资本市场依然以产品经营思路来理解，加上上市筹备时间短，又缺乏专业机构的指导，在申请上市的过程中自然会暴露一些问题。

    在上市的热潮下，更需要企业家的冷静思考，客观评估企业与自身。李凯洛表示，上市是企业家重新认识资本、调整发展战略、以全新角度看待服装行业的过程。企业家要理解资本市场不断变化的游戏规则，懂得更好地利用上市机会发展调整自己。正如企业引入战略投资者，其实并不仅仅引入了它的钱，而是引入了其更开放的思想。