2017年1月-2018年7月粘短纤及其原料价格走势图

　　（三）质效 

　　上半年，化纤行业主营业务收入和利润总额同比增速逐渐提高，从5月份起，利润总额由负增长扭转为正增长。国家统计局数据显示：1~6月，化纤行业主营业务收入3873亿元，同比增长16.27%；实现利润总额178亿元，同比增加19.27%。行业亏损面21.92%，同比增加了4.66个百分点，亏损企业亏损额同比也增加了22.21%。行业利润总额和亏损企业亏损额都在增加，说明企业盈利能力更加分化。

　　从统计数据看，化纤行业利润主要来自于涤纶、纤维素纤维和锦纶行业，但纤维素纤维行业中的粘胶纤维行业几乎处于亏损状态。

2018年1-6月化纤行业经济效益情况　

　　化纤行业运行质量总体良好。1-6月，主营业务利润率4.6%，同比提高0.12个百分点；资产周转速度加快，三费比例降低。行业利润的增加，从市场层面来说，主要归功于产品价格的上涨和下游需求的跟进，但其本质是供给侧结构性改革取得成效，供求关系得到改善，另外新产品开发也在加快，在品牌、品质、品种方面均有提升。

　　二、影响化纤行业运行的主要因素 

　　（一）国际油价 

　　上半年国际形势“意外”状况频频发生，政治风险和供应波动导致了油价震荡上行，不断创出新高。油价上涨是把双刃剑，一方面对化纤价格提供了强有力的支撑，并且利于企业库存盘盈，但另一方面也推高了生产成本。

2017-2018年WTI油价走势图　

　　（二）产能 

　　良好效益驱动下，行业投资热情不减，上半年，化纤行业固定资产投资增速延续去年的反弹趋势，同比增长了28.2%，增速比去年同期提高7.9个百分点。

　　新增产能释放，落后产能退出，行业处于洗牌的阵痛期。其中：涤纶行业新增产能主要是大企业主导，集中度进一步提高；涤纶短纤受益于再生纤维让出的市场；锦纶抽丝扩能速度不及原料，锦纶行业运行好转；粘胶短纤和氨纶行业新增产能对市场冲击较大，行业运行困难。

　　（三）人民币贬值 

　　人民币贬值虽有利于出口，但化纤出口比重仍较低。而化纤行业原料进口依存度高，人民币贬值将增加原料进口成本。

　　（四）中美贸易摩擦 

　　上半年，中美贸易摩擦逐步升级。第一轮500亿产品清单并未包含化纤产品；第二轮2000亿清单中包含了化纤所有产品及大部分相关制品，目前处于公众意见征求阶段。短期看，中美贸易摩擦对化纤行业的直接影响不大，但要持续关注中美贸易摩擦的进展。从另一个角度思考，挑战亦是机遇，这将倒逼行业做好高质量发展，专注“练好内功”。

　　三、下半年行业运行预测 

　　（一）需求 

　　7-8月进入行业传统淡季，需求可能有所减弱，但下游产能有所增加，9-10月是传统旺季仍然值得期待。出口方面由于贸易保护主义愈演愈烈，加之中美贸易摩擦升级，可能导致外需市场的转移或需求量下滑。

　　（二）原油 

　　仅从供需面看，OPEC国家将增产，美国原油产量也将继续增长，下半年原油供需格局有可能小幅过剩。美元坚挺，也将造成油价压力。但国际油价已经脱离了页岩油的边际定价时期，当前受大国博弈制约，油价不确定性增加。

　　（三）化纤行业运行预测 

　　新增产能进一步释放，部分长期停产装置重启，将再次拓宽供给面。需求增长恐不及供应增长，加之出口方面的不稳定，行业（聚酯涤纶）供需紧平衡可能被打破。人民币贬值将导致进口原料成本不断攀升。预期下半年行业运行质效将不及上半年。